日前，國際投資大師巴菲特的旗艦企業(yè)——伯克希爾·哈撒韋公司在美國小鎮(zhèn)奧馬哈舉行了一年一度的股東大會(huì)，今年參加股東大會(huì)的人數(shù)再次刷新紀(jì)錄超過4萬人。
如果你在1964年掏出1萬美元買入伯克希爾的股票， 那現(xiàn)在的收益將達(dá)到8000萬美元。而將同樣的錢投入到標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)基金，所得不會(huì)超過60萬美元。巴菲特采用價(jià)值投資理念開辟了一個(gè)神話般的投資渠道。
企業(yè)并購
記者：您在今年給股東的信中說：“伯克希爾哈撒韋準(zhǔn)備進(jìn)行更多的大型收購，獵象槍已經(jīng)上膛，我扣扳機(jī)的手指正在發(fā)癢。”您為什么認(rèn)為2011年是一個(gè)如此重要的年份？
巴菲特：我們每天都在和現(xiàn)金打交道，每個(gè)月數(shù)十億美元，所以我們一直都在尋找大型的購買項(xiàng)目，我們現(xiàn)在與路博潤(rùn)正在洽談，我每天都在留意，時(shí)時(shí)刻刻準(zhǔn)備著。
記者：在中國有多少頭大象走進(jìn)了您的視野？他們都長(zhǎng)什么樣？
巴菲特：在中國有許多這樣的大象，我指的是大公司，畢竟中國經(jīng)濟(jì)在飛速地發(fā)展，越來越多的企業(yè)發(fā)展起來，符合我們“大象”的標(biāo)準(zhǔn)，我希望我能夠在中國找到一些公司。不過，我們投資的多數(shù)還是發(fā)展比較成熟的公司，這些公司很少有那種急速增長(zhǎng)的，但通常都是穩(wěn)定的、可獲利的并且可預(yù)期的，我喜歡那些公司。但很明顯地，中國（公司）的增速相對(duì)比美國要高。
給中國企業(yè)的并購建議：把目標(biāo)限定在真正懂得的領(lǐng)域
中國企業(yè)應(yīng)該像我或其他人做的那樣，對(duì)要買的企業(yè)有個(gè)很好的認(rèn)知，不論是購買本土的還是國外的企業(yè)。他們應(yīng)該把自己的目標(biāo)限定在那些他們真正懂得的領(lǐng)域，重要的是你了解你的行動(dòng)，我是說，如果你弄不明白公司A、B、C要買哪一個(gè)，但你十分了解公司D，你就應(yīng)該買公司D。
賺錢能力
記者：隨著伯克希爾公司的不斷壯大，要做出比市場(chǎng)更好的表現(xiàn)是否越來越難了？
巴菲特：現(xiàn)在是越來越難了，隨著伯克希爾的發(fā)展和壯大，越來越難做得那么出色了，不過我并不認(rèn)為這是無法跨越的，我們的利潤(rùn)率與其他公司的差距或許會(huì)縮小，但我認(rèn)為伯克希爾并不會(huì)變成一個(gè)掙錢能力僅僅相當(dāng)于一般投資公司的公司。
【背景】2010年，伯克希爾公司凈值增長(zhǎng)13%，落后于美國標(biāo)普500指數(shù)15.1%的漲幅2.1個(gè)百分點(diǎn)，這也是公司連續(xù)兩年跑輸標(biāo)普500指數(shù)。
不過，巴菲特的信心并不是來自于每年勝過大盤，而是永遠(yuǎn)不要虧損，因?yàn)閷?duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡使得巴菲特以保守的姿態(tài)投資， 在市場(chǎng)處于牛市的年份，伯克希爾的投資就會(huì)略輸于平均水平，然而一旦遭遇熊市，伯克希爾的業(yè)績(jī)則遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出大盤，這就是為什么45年來從年復(fù)合增長(zhǎng)率來看，伯克希爾是20.2%，標(biāo)普500是9.4%， 完全不可同日而語。
繼承人與內(nèi)幕交易風(fēng)波
【背景】伯克希爾目前的股票資產(chǎn)只占到總資產(chǎn)的15%，它已經(jīng)不再是一個(gè)對(duì)沖基金或者投資公司，而是一家控股型的經(jīng)營公司，但伯克希爾從來不參與并購企業(yè)的經(jīng)營管理。如果有一天巴菲特離開，這種缺乏管理流程來支撐的信任能讓伯克希爾成為一個(gè)百年老店嗎？
巴菲特：我們至少有三個(gè)繼承人，即使是明天我出現(xiàn)什么變故了，這三個(gè)當(dāng)中的任何一個(gè)人都能夠(接替我)，在一些方面，他們甚至能超越我。
【背景】大衛(wèi)·索科爾曾被視作巴菲特最可能的繼任者之一。但就在年會(huì)召開前不久，索科爾引發(fā)了一場(chǎng)涉嫌內(nèi)幕交易的風(fēng)波，繼而辭職。
有股東指控，巴菲特沒有調(diào)查、制止索科爾的行為，屬于失職。
巴菲特：我是伯克希爾的首席執(zhí)行官，事情發(fā)展糟糕時(shí)我要擔(dān)負(fù)責(zé)任，事情許多時(shí)候也確實(shí)是不順利了，那么股東們會(huì)基于整體的成績(jī)來作出判斷，他們或許會(huì)看到一些問題，但我希望他們看到更多積極的成果。（據(jù)央視《經(jīng)濟(jì)半小時(shí)》）
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