摘自：財(cái)訊網(wǎng)
由于國(guó)內(nèi)油脂油料對(duì)外依存度較高，價(jià)格波動(dòng)劇烈，油脂油料行業(yè)承受的風(fēng)險(xiǎn)壓力更大，上游企業(yè)參與套期保值比較積極，利用期貨回避風(fēng)險(xiǎn)的效果比較理想。
據(jù)期貨日?qǐng)?bào)3月21日消息，在日前由大商所主辦、瑞達(dá)期貨協(xié)辦的“江西省油脂油料市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理高峰論壇”上，期貨日?qǐng)?bào)記者發(fā)現(xiàn)，利用期貨保值、規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的理念逐漸深入現(xiàn)貨企業(yè)，尤其是面對(duì)當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)前景不甚明朗、油脂油料價(jià)格高位劇烈波動(dòng)的復(fù)雜形勢(shì)，油脂飼料企業(yè)應(yīng)對(duì)從容。目前國(guó)內(nèi)油脂飼料行業(yè)套期保值、利用期貨規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的參與程度相當(dāng)高。本次參會(huì)的70多家江西油脂飼料企業(yè)中，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，有30多家都參與了期貨套保，而且以大型企業(yè)居多。
油脂市場(chǎng)結(jié)構(gòu)失衡考驗(yàn)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力
當(dāng)前除了外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，油脂飼料行業(yè)的結(jié)構(gòu)性失衡問(wèn)題也在考驗(yàn)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。“國(guó)產(chǎn)大豆壓榨企業(yè)保本微利，進(jìn)口大豆壓榨企業(yè)虧損”是當(dāng)前國(guó)內(nèi)油脂行業(yè)的現(xiàn)狀。目前我國(guó)油脂價(jià)格倒掛的現(xiàn)象明顯，豆油和菜籽油價(jià)格接近，國(guó)內(nèi)豆油出廠價(jià)低于進(jìn)口豆油價(jià)格，近期原料采購(gòu)價(jià)格高于遠(yuǎn)期。“雖然虧損，但是國(guó)內(nèi)的榨油廠仍未停止生產(chǎn)，這主要是因?yàn)閲?guó)內(nèi)大豆庫(kù)存較高。雖然目前豆粕庫(kù)存主要積壓在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，但如果油廠持續(xù)生產(chǎn)，預(yù)計(jì)豆粕的存量結(jié)構(gòu)將發(fā)生變化，作為消費(fèi)環(huán)節(jié)的飼料企業(yè)也將面臨庫(kù)存壓力，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也將隨之加劇。”相關(guān)專家分析稱。
大商所會(huì)員服務(wù)部高級(jí)經(jīng)理莊嚴(yán)表示，期貨市場(chǎng)為許多企業(yè)規(guī)避和控制風(fēng)險(xiǎn)提供了重要的保障，是控制企業(yè)原料采購(gòu)、產(chǎn)品銷售等經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的良藥。在全球經(jīng)濟(jì)余震不斷的背景下，油脂飼料企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力的較量，更多地體現(xiàn)在對(duì)期貨工具的使用上。
期貨防“震”理念深入飼料企業(yè)
由于國(guó)內(nèi)油脂油料對(duì)外依存度較高，價(jià)格波動(dòng)劇烈，油脂油料行業(yè)承受的風(fēng)險(xiǎn)壓力更大，上游企業(yè)參與套期保值比較積極，利用期貨回避風(fēng)險(xiǎn)的效果比較理想。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，去年1—9月份有8683家法人企業(yè)參與了大連油脂油料品種的期貨交易，法人企業(yè)成交量占總成交量9.52%。“這主要因?yàn)?008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，很多油脂油料企業(yè)通過(guò)期貨套保躲過(guò)了滅頂之災(zāi)，期貨市場(chǎng)的功能和作用被越來(lái)越多的企業(yè)所認(rèn)識(shí)。”瑞達(dá)期貨投資總監(jiān)張?zhí)煊卤硎尽?/p>
與上游企業(yè)相比，油脂油料行業(yè)下游的飼料、養(yǎng)殖企業(yè)，期貨參與度較低的局面也正在改善。與會(huì)的江西省兩家大型飼料生產(chǎn)企業(yè)正邦集團(tuán)和雙胞胎集團(tuán)，都已參與了套期保值，正邦集團(tuán)還專門設(shè)立了期貨部。
“目前期貨已經(jīng)成為正邦集團(tuán)重要的采購(gòu)和貿(mào)易渠道，初步嘗到甜頭后，目前公司對(duì)參與期貨的態(tài)度更為積極。”正邦集團(tuán)期貨部研究員張振波對(duì)記者表示，面對(duì)去年下半年的農(nóng)產(chǎn)品大牛市，正邦集團(tuán)在6月14日行情出現(xiàn)拐點(diǎn)時(shí)，在豆粕上進(jìn)行買入套保，進(jìn)場(chǎng)價(jià)位最低在2710元/噸，一直持倉(cāng)到去年11月農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)出現(xiàn)回調(diào)，才平倉(cāng)出場(chǎng)，使企業(yè)躲過(guò)了原料價(jià)格大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)。
在當(dāng)前錯(cuò)綜復(fù)雜的形勢(shì)下，現(xiàn)貨企業(yè)已經(jīng)逐漸意識(shí)到應(yīng)該期貨、現(xiàn)貨“兩條腿走路”，不利用期貨工具才是真正的賭博。雙胞胎集團(tuán)作為國(guó)內(nèi)大型飼料企業(yè)，飼料年產(chǎn)量達(dá)到500萬(wàn)噸，在全國(guó)名列前茅，其中原料需求中玉米占60%，豆粕占25%左右。雙胞胎集團(tuán)總經(jīng)理華濤對(duì)記者表示，近年來(lái)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)劇烈，期貨市場(chǎng)可以指導(dǎo)企業(yè)原料采購(gòu)、銷售等。去年雙胞胎集團(tuán)還在吉林省成立了北方玉米收儲(chǔ)公司，并開始在期貨市場(chǎng)進(jìn)行配套的保值工作。
牢記風(fēng)險(xiǎn)控制，期貨為企業(yè)保駕護(hù)航
在全球通脹預(yù)期、緊縮貨幣政策等多空因素交織的背景下，油脂油料價(jià)格波動(dòng)幅度已經(jīng)超出市場(chǎng)預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)控制工作尤為迫切。“運(yùn)用期貨工具，單邊行情預(yù)測(cè)是次要的，風(fēng)險(xiǎn)控制是首要的，我們從不做單邊市場(chǎng)。”大連北良集團(tuán)研投中心總經(jīng)理于成剛向記者介紹了自己企業(yè)的期貨防“震”經(jīng)。雖然目前大多數(shù)進(jìn)口大豆加工企業(yè)面臨虧損，北良集團(tuán)也有點(diǎn)價(jià)業(yè)務(wù)，但公司會(huì)在外盤上利用看漲或者看跌期權(quán)對(duì)沖期貨風(fēng)險(xiǎn)，獲得穩(wěn)定的利潤(rùn)。
于成剛坦言，雖然大連北良集團(tuán)經(jīng)常會(huì)陷入“現(xiàn)貨部門盈利，期貨部門虧損；現(xiàn)貨部門虧損，期貨部門盈利”的尷尬局面，但企業(yè)在參與期貨后，核心競(jìng)爭(zhēng)力在不斷提升。“現(xiàn)貨企業(yè)一定要關(guān)注期貨價(jià)格，關(guān)注期現(xiàn)貨基差。既可以把期貨市場(chǎng)作為現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)的補(bǔ)充渠道，也可以通過(guò)套期保值、套利來(lái)做好風(fēng)險(xiǎn)管理工作。”于成剛補(bǔ)充道。
“穩(wěn)定是期貨市場(chǎng)長(zhǎng)久平穩(wěn)發(fā)展的基礎(chǔ)?，F(xiàn)貨企業(yè)在參與期貨時(shí)要緊繃風(fēng)險(xiǎn)控制這根弦，實(shí)現(xiàn)企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，不斷提升企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力。”莊嚴(yán)強(qiáng)調(diào)。
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