| 中央政府支持第三方利用香港辦理人民幣貿(mào)易投資結(jié)算 |
| 2012-7-6 中國冷鏈物流網(wǎng)www.jsslwood.com |
在香港回歸15周年之際,中國中央政府再度送出“大禮包”，出臺(tái)政策措施以加強(qiáng)內(nèi)地與香港合作。其中包括支持第三方利用香港辦理人民幣貿(mào)易投資結(jié)算，進(jìn)一步豐富香港人民幣離岸產(chǎn)品等。
德意志銀行評(píng)論稱，必須大力推動(dòng)境外對(duì)人民幣的需求，依靠第三方使用人民幣的辦法，來提高離岸市場(chǎng)上人民幣“體外循環(huán)”的比率。
德銀大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿指出，在上千家已經(jīng)發(fā)行美元債的國際企業(yè)中，可能有10%的企業(yè)有潛在的經(jīng)濟(jì)理由，如降低融資成本、在中國和香港市場(chǎng)建立聲譽(yù)等，會(huì)考慮在香港發(fā)行人民幣債券。但目前的主要瓶頸是多數(shù)國際企業(yè)完全本不了解香港離岸市場(chǎng)的融資功能,所以需要監(jiān)管機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)的大力推廣。
馬駿舉例稱，離岸市場(chǎng)的人民幣貸款給企業(yè)在境外使用，一方面可以通過乘數(shù)效應(yīng)增加離岸市場(chǎng)的流動(dòng)性，同時(shí)也可以減少過度使用“回流機(jī)制”導(dǎo)致的對(duì)境內(nèi)匯率和資本市場(chǎng)的干擾。
“如果離岸市場(chǎng)僅僅依賴‘回流機(jī)制’，雖然能一時(shí)緩解人民幣出路的問題，提高資產(chǎn)收益率，但會(huì)嚴(yán)重抑制離岸市場(chǎng)的長期發(fā)展?jié)摿Α?rdquo;他稱。
這帶來的主要問題是，如果人民幣大量回流，香港就無法留存足夠的人民幣流動(dòng)性，從而無法支持一個(gè)有規(guī)模的人民幣離岸金融市場(chǎng)。另外，如果主要依靠中資企業(yè)在香港融資使人民幣回流，會(huì)不斷產(chǎn)生對(duì)境內(nèi)的流動(dòng)性和外儲(chǔ)的影響。
馬駿還認(rèn)為，具體到人民幣國際化，第三方使用的形式可包括:在離岸市場(chǎng)借人民幣，掉期為第三種貨幣在第三國使用；在離岸市場(chǎng)上用于投資和交易人民幣金融產(chǎn)品；及用于中國境外的貨物和服務(wù)的交易和結(jié)算貨幣(Vehicle Currency)。 |
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